Lords of Waterdeep es un juego de mesa de estrategia. Los jugadores asumen el rol de uno de los Señores Enmascarados de Waterdeep, gobernantes secretos de la ciudad. Recluta aventureros obteniendo las recompensas para incrementar tu influencia en la ciudad. ¿Conseguirás el control de la ciudad de Waterdeep?

Expande la ciudad comprando edificios nuevos que abren nuevas acciones en el tablero y obstaculiza o ayuda a los otros señores jugando cartas de intriga para representar tus planes cuidadosamente establecidos.

Durante la partida, puedes ganar puntos o recursos completando misiones, construyendo edificios, jugando cartas de intriga o haciendo que otros jugadores utilicen los edificios que has construido. Al final de 8 rondas de juego, el jugador que haya acumulado la mayor cantidad de puntos será el vencedor de la partida.